Eleições de 2026: Stuhlberger alerta para cenário extremo. O gestor Luis Stuhlberger, fundador do Fundo Verde, avaliou que o pleito presidencial de 2026 tende a apresentar um dos cenários de risco mais acentuados dos últimos anos, exigindo do mercado uma precificação mais conservadora.
Durante evento promovido pelo Itaú BBA, o investidor afirmou que, pelos valores atuais de opções, a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva seria tratada como apenas levemente pior que o mandato atual, percepção que, em sua visão, subestima potenciais impactos.
Eleições de 2026: Stuhlberger alerta para cenário extremo
O gestor descreveu o pleito como um “cenário de cauda” — evento estatisticamente raro, mas de efeitos longos e desproporcionais. Para ele, a combinação de uma disputa apertada e indefinida, possivelmente em ambiente 50-50, amplia a volatilidade e torna a eleição “binária”, com ganhos ou perdas significativas a depender do resultado.
Stuhlberger relembrou 2002, quando Lula liderava com folga, e a disputa de 2014 entre Dilma Rousseff e Aécio Neves como únicos paralelos históricos. Desta vez, contudo, a incerteza é agravada pelo ritmo de aumento de gastos públicos e pela possibilidade de novas expansões do Bolsa Família, caso o governo amplie a arrecadação de impostos.
Apesar do alerta, ele ponderou que um gesto mínimo de responsabilidade fiscal poderia acalmar investidores. “Bastaria anunciar, na noite da vitória, que a Previdência passará a ser reajustada pelo IPCA em vez do salário mínimo para o mercado se tranquilizar”, exemplificou.
Na avaliação do especialista, a leitura corrente dos preços de proteção não reflete a magnitude dos riscos. Por isso, recomendou precificar a continuidade de Lula como cenário de cauda negativo mais intenso do que o assumido hoje.
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Crédito: Germano Lüders
